為統一各州法律所提出之參考性框架， 提供給各州做參考，仍具有參考價值
柒、比較法中就虛擬貨幣 之定義 一、美國州銀行監管協會 美國州銀行監管協會於 2015 年 9 月 15 日發布一個虛擬貨幣的模範法規框架 (MODEL
REGULATORYFRAMEWORK)，因關於支付工具之 規定屬於各州自行訂定之範疇，EXP虛擬貨幣故美國
州銀行監管協會所發布之框架並無拘束 力，主要是供各州監管機關作為借鏡， 為統一各州法律所提出之參考性框架， 提供給各州做參考，仍具有參考價值。
其中，該虛擬貨幣的模範法規框架定義如下： 虛擬貨幣以數位的方式呈現價值， 39 中國明文禁止 ICO
融資活動，比特幣、以太幣應聲下跌，tps://www.ithome.com.tw/news/116642( 最後瀏覽日：2017/11/15)。40 MODEL
REGULATORY FRAMEWORK September 15, 2015 Virtual Currency Defined.司法新聲 Judicial
Aspirations 第 125 期 26 法務部司法官學院 作為交換之媒介 (medium of exchange)、 記帳單位 (unit of
account) 或價值儲存手 段 (store of value)，惟並無美國政府所承 認之法定貨幣地位。並將下列情形排除 於本框架定義之虛擬貨幣：
有 發行機構能否成為擁有外 是 是 否 否 在某種程度上，對可 信的發行者來說是肯 定的 對於私有機構難度較 大 資料來源：rdo（1981），Calomiris1988），Redish（1993）和 IMF 工作人員 國際金融學中存在不可能三角形”或“三元悖論”的概國際金融學中指的是固定匯率、獨立貨幣政策、資本自 由流動這三項難題。由此可聯想到數字貨幣世界中應用幣與比特幣類似外匯的兌換關系。33 / 48此處的應用幣也有被叫做元幣 coins(Swanson, 2015)，指的是EXP區塊鏈應用中所使用到的代幣，這些區塊鏈都具有獨 立的共識機制、數據儲存、驗證等設計的區塊鏈架構，但最終會將數據通過哈希的形式以 OP_RETURN 的方式錨定 到比特幣區塊鏈上，從而獲得來自於龐大的比特幣區塊鏈算力的安全支持。 推行區塊鏈應用錨定於比特幣區塊鏈的人們可能是出於穩定並推高比特幣幣價的經濟動機。但除此之外也是由於 比特幣區塊鏈的 PoW 機制已經獲得了將近 900P 算力的安全保障，於是人們更傾向於信任比特幣區塊鏈而非新開 發的獨立區塊鏈。
最後，再次感 家！所謂虛擬貨幣是指在某法定貨幣流 通區域內或不同法定貨幣流通區域之間，非由政府發行以數位貨幣形式存在 1。其 並非法定貨幣的衍伸形式，是一種由網 路經營者自行發行的一種新的貨幣，不 一定能夠與法定貨幣自由轉，會因為 其設計架構的不同、EXP區塊鏈大眾主觀的信賴而 影響其轉換。 參考歐盟央行 2012 年虛擬貨幣架 ，將虛擬貨幣分為三種類型：一、封閉性虛擬貨幣架構 (Closedvirtual currency schemes)所謂封閉性虛擬貨幣架構是指 設計上與真實世界無連結，也被稱作「 遊 戲 內 」 架 構 (“in-game only”在該虛擬社會中的表現賺取虛擬貨幣。 該虛擬貨幣僅能夠用於購買該虛擬社會 中虛擬商品與服務。理論上，無法兌 換為真實世界中之貨幣、商品或服務。 惟要注意的是，仍有使用者於該架構外 的兌換方式。舉例言之，台大 PTT 實 業坊所使用的 P 幣，其獎酬制度通常是使用者以發文字數換取的 3，台大 PTT財貨之機制，亦無以真實世界貨幣兌換 二、單向流通性虛擬貨幣架構(Virtualcurrencyschemes接以現實世界貨幣兌換，並且具有固定 匯率，但經兌換後不得再轉換回真實世 擬貨幣架構之創造者所建立。該架構除 允許使用者以虛擬貨幣購買虛擬商品或 服務外，有時得購買現實社會中之商品 或服務。此種架構為現今較為常見之架構，為大多數網路經營者所使用 4。
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有 發行機構能否成為擁有外 是 是 否 否 在某種程度上，對可 信的發行者來說是肯 定的 對於私有機構難度較 大 資料來源：rdo（1981），Calomiris1988），Redish（1993）和 IMF 工作人員 國際金融學中存在不可能三角形”或“三元悖論”的概國際金融學中指的是固定匯率、獨立貨幣政策、資本自 由流動這三項難題。由此可聯想到數字貨幣世界中應用幣與比特幣類似外匯的兌換關系。33 / 48此處的應用幣也有被叫做元幣 coins(Swanson, 2015)，指的是EXP區塊鏈應用中所使用到的代幣，這些區塊鏈都具有獨 立的共識機制、數據儲存、驗證等設計的區塊鏈架構，但最終會將數據通過哈希的形式以 OP_RETURN 的方式錨定 到比特幣區塊鏈上，從而獲得來自於龐大的比特幣區塊鏈算力的安全支持。 推行區塊鏈應用錨定於比特幣區塊鏈的人們可能是出於穩定並推高比特幣幣價的經濟動機。但除此之外也是由於 比特幣區塊鏈的 PoW 機制已經獲得了將近 900P 算力的安全保障，於是人們更傾向於信任比特幣區塊鏈而非新開 發的獨立區塊鏈。
最後，再次感 家！所謂虛擬貨幣是指在某法定貨幣流 通區域內或不同法定貨幣流通區域之間，非由政府發行以數位貨幣形式存在 1。其 並非法定貨幣的衍伸形式，是一種由網 路經營者自行發行的一種新的貨幣，不 一定能夠與法定貨幣自由轉，會因為 其設計架構的不同、EXP區塊鏈大眾主觀的信賴而 影響其轉換。 參考歐盟央行 2012 年虛擬貨幣架 ，將虛擬貨幣分為三種類型：一、封閉性虛擬貨幣架構 (Closedvirtual currency schemes)所謂封閉性虛擬貨幣架構是指 設計上與真實世界無連結，也被稱作「 遊 戲 內 」 架 構 (“in-game only”在該虛擬社會中的表現賺取虛擬貨幣。 該虛擬貨幣僅能夠用於購買該虛擬社會 中虛擬商品與服務。理論上，無法兌 換為真實世界中之貨幣、商品或服務。 惟要注意的是，仍有使用者於該架構外 的兌換方式。舉例言之，台大 PTT 實 業坊所使用的 P 幣，其獎酬制度通常是使用者以發文字數換取的 3，台大 PTT財貨之機制，亦無以真實世界貨幣兌換 二、單向流通性虛擬貨幣架構(Virtualcurrencyschemes接以現實世界貨幣兌換，並且具有固定 匯率，但經兌換後不得再轉換回真實世 擬貨幣架構之創造者所建立。該架構除 允許使用者以虛擬貨幣購買虛擬商品或 服務外，有時得購買現實社會中之商品 或服務。此種架構為現今較為常見之架構，為大多數網路經營者所使用 4。
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