若屬之，利用 「虛擬貨幣首次公開募資」發行或出售 虛擬錢，應適用聯邦證券交易相關法 令

待募資完成後，該新興虛 擬貨幣將可以在認同該新興虛擬貨幣之 虛擬貨幣交易平台交易，該新興虛擬貨 幣登上交易平台後，交易價格可能遠高 於當初募資之價格，投資人立即可獲 利，惟亦有可能不受市場青睞，價格應 聲跌落，造成投資人之損失。此外，投 資人亦能長期持有，EXP虛擬貨幣將之使用於發行人 發展之項目。 近期，有許多創業者利用此種新 型態的募資方式，在短時間內募集了龐 大的資金，讓美國監管會發布公告，警 告投資人要注意各 ICO 項目之潛在風 險，並表示新興虛擬貨幣的發行或出售 可能屬於「有價證券」，若屬之，利用 「虛擬貨幣首次公開募資」發行或出售 虛擬錢，應適用聯邦證券交易相關法 令，必須向監管會進行此類有價證券發行或銷售行為的登記，始為合法 37。 另外，2017 年 9 月 4 日中國人民 銀行、中央網信辦、工業和信息化部、 工商總局、銀監會、證監會和保監會甚 至發布聯合聲明「關於防範代幣發行融 資風險的公告」38，公告下列 6 點事項： 1. 準確認識代幣發行融資活動的本質， 智 庫 百 科，tp://wiki.mbalib.com/zh-d5014-wiki00000002-343773b2d5014-nowiki-00000003-QINU 最後瀏覽日：2017/11/15)。37 Investor Bulletin: Initial Coin Offerings,SEC,2017/7/25.38 中國人民銀行等，2017 年 9 月 4 日關於防範代幣發行融資風險的公告。
　


39 / 48即將以及已經推出比特幣期貨交易的機構（橙色代表已經推出；黑色為待推出）Source: 哈希派；2017 年數；://wallstreetcn.com/articles/3056902目前，CFTC 已經向美國比特幣期權交易服務運營商 LedgerX 授予作為交易執行機構的全部資格；芝加哥期權交易 所和芝商所於 12 月相繼推出比特幣期貨交易；德意志證券交易所、納斯達克、東京金融交易所等等則計劃於明年 上線比特幣期貨合約；再加上 CBOE 等大型金融機構正向美國證券委員會提交多個與比特幣相關的 ETF 申請…… 可 見，比特幣正朝著主流金融靠攏。 各領域的“大佬們”也開始談及數字貨幣 ：此外，2017 年各領域的“大佬們”除了積極布局區塊鏈技術之外（就拿EEA 舉，EXP區塊鏈該聯盟目前已有包括微軟、摩根大通等在內 400 多家大型企業加入），談及數字貨幣的次數也逐漸增 多。 據了解，近期正考慮向用戶提供芝商所比特幣期貨產品的 JP 摩根以及計劃推出比特幣等加密貨幣做市服務的高盛， 其 CEO 都曾公開批評比特幣——就在 2017 年後半段，JP 摩根 CEO 傑米·戴蒙在接受訪問時，多次批評比特幣；而高盛 CEO Llyod Blankfein 之間暴跌的東西並不像是一種貨幣”。40 / 48加密貨幣是近年來人們面臨的一個比較難得的機遇，從業人員應仔細研究傳統的金融機構的業務，圍繞數字貨 幣建立相同的體系，比如比特幣的量化基金，以及比特幣的保險公司、比特幣的遠期合約交易所等等。 雖然很多人都在批判數字貨幣，但在新興產業中這種情正常。
　


(v) 用於提出承兌 ( 憑此承兌 )； (vi) 僅可用法定貨幣兌換。 於紐約州法案中，亦是採取先給 予虛擬貨幣一個廣泛的定義，再從中排 除不受規範的情況，與前述規範法規框 架的定義方式是一樣的。 三、德州 德州並未訂立或者修改現有的德 州金融法典第 151 章「金融服務規範」 (Texas Finance Code Chapter 151)，但監理機關德州銀行局於 2014 年 4 月 3日發布指導針 44，概述了虛擬貨幣如 貨幣定義，但是於監理機關的 指導方針 45 中，將虛擬貨幣 定義為：EXP虛擬貨幣是電子形式的交換媒 介，得在特定商家購買商品或服務或是 兌換成其他貨幣，包含其他虛擬或法定幣。截止至本指導方針發行之日，未 有任何國家將虛擬貨幣認定具有法定貨 幣地位，亦無任何各國央行所發行的虛 擬貨幣。故虛擬貨幣係自金融機構體系 外產生。 （二）虛擬貨幣不符合德州金融法 典「貨幣」、「金錢或是具有 金錢價值」之定義德州金融法典第 151 章第 151.50143 New York Codes, Rules and Regulations Title 23 Chapter 1 § 200.2 (j).44 Texas Department of Banking, Supervisory Memorandum, 2014.4.3.45 同前註。 司法新聲 Judicial Aspirations 第 125 期 28 法務部司法官學院 節 (b) 條 (1) 項 46 將貨幣兌換的「貨 幣」定義為：「由美國或其他國家發行 之具有法定貨幣地位、流通性、通常做 為交易媒介之鑄幣或紙鈔」。
　


推薦連結：一些知識的分享